2021年北大经院金融硕士考研报录比(2023更新)缩略图


2021年北大经院金融硕士考研报录比(2023更新)

原标题:2021年北大经院金融硕士考研报录比

一、北大金融考研报录比

北大金融历年保录比大约在1:22支配,竞赛比照剧烈。

二、北大金融考研笔记

第十七章 杠杆公司的评价与本钱核算

17.1调整净现值法

即:一个项目为杠杆公司创造的价值(apv)等于一个无杠杆公司的项目净现值(npv)加上筹资方法的连带效应的净现值。

这个连带效应遭到四方面的要素影响:

1. 债款的节税效应(影响最大);

2. 新债款的发行本钱;

3. 财务窘境本钱;

4. 债款融资的利息补助。

17.2权益现金流量法

权益现金流量(fte)法是本钱与速算的一种办法,这种办法支队杠杆公司项目所发生的归于权益一切者的现金流量进行折现,折现率为权益本钱本钱

。核算公式为:

核算三进程:

第一步:核算有杠杆公司现金流

顺次根据各种记载来记载;

或许

第第二步:核算

第三步:评价

由杠杆公司项意图权益现金流量lcf的现值:

17.3加权均匀本钱本钱法

就是方针比率。方针比率一般依照商场价值而不是会计价值(又称为账面价值)来标明。这种办法是对项目无杠杆现金流量(ucf)按加权均匀
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本钱本钱

折现,项意图净现值核算公式是:

17.4apv法、fte法和wacc法的比照★★★★

三种办法都是为晓得决存在债款融资的情况下如何评价的疑问,而且,三种办法得出的成果相同。

三种办法核算的净现值正好相等,从理论上也是如此,但在实习中,特定的条件下老是有一种办法更便于核算。

在实习中,wacc法是迄今运用的最广泛的一种办法。apv使用较少。

17.5需要预算折现率的本钱核算★★★

介绍了在实际世界中,如何关于三种不一样的情况断定它们各自的折现率。

17.6apv用法举例★★★

在存在本钱和利息补助的情况下,apv法比fte和wacc法更适用。

17.6.1全权益价值

17.6.2债款融资的连带效应

1. 发行本钱

2. 节税效应

3. 非商场利率融资

17.7贝塔系数与财务杠杆

在两种情况下,杠杆都起到了增大风险的作用。可是,在有税的情况下,杠杆所起的前进贝塔的作用要小一些。

项目不是规划扩展型:应先断定项目所属作业的权益

。★

附录17a:调整净现值(apv)法在杠杆收购评价中的使用

杠杆收购(lbo)是上市或非上市公司的一小有些权益出资者首要经过举债对公司进行的收购。收购方用运营或出售资产所得现金清偿巨额债款本金和利息。收购方一般期望在3~7年内经过揭露发行股市或被其他公司反收购来套现。只需当公司在前面几年可以获得满足的现金清偿债款,而且到期由情面愿收购该公司,收购才算成功。

在杠杆收购中,权益出资者期望可以按规则时刻清偿债款。他们晓得公司的负债-权益比会逐年降低,并可以猜测将来运营所需的债款融资量。在这种情况下,因为本钱规划一向在变,所以调整净现值法(apv)比加权均匀本钱本钱法愈加适用。

事例:rjr纳贝斯克杠杆收购

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